Похоже, «Газпром» сам реализовал сценарий проблем на фондовом рынке, но все еще впереди.
Финансовые аналитики заявляют, что если «Газпром» не внесет коррективы в проектные стоимости своих трубопроводов, то брокерские услуги могут стать в прямом смысле «медвежьими услугами» компании, понизив стоимость ее акций.
Так, обнародованные цифры по трубопроводному строительству показывают, что в самой России выгоднее станет приобретать сжиженное австралийский газ, чем покупать газпромовский: при смете свыше 1,7 триллиона рублей компания обеспечит весьма посредственную суммарную мощность системы подачи газа и взвинтит его себестоимость выше допустимых отметок.
И если российские реалии такое простить могут, то биржа закрывать глаза не станет. И не станет она это делать, возможно уже нынешним летом: все понимают, что невозможно будет реализовать объемы топлива, который в самой России будут дороже, чем заграничный аналог. К тому же, учитывая сроки конечной сдачи трубопроводов «Газпрома», Европа уже сегодня может начать радикальные перемены в финансирование отраслей альтернативной энергетики, что делает «золотой» газ российской компании де-факто не нужным.
Вторичный вывод здесь – возможный отток стоимости акций не только «Газпрома», но и других энергокомпаний отразится ростом стоимости акций тех рыночных сегментов, которые с сегодняшними энергетиками конкурируют. К примеру, акции европейских и американских концернов, занимающихся разработками сланцевого газа, могут «обокрасть» в стоимости акции не только «Газпрома», но и «Роснефти», «Сибнефти», «ЛУКОЙЛа»… А ведь сейчас на фондовом рынке во всю «орудуют» инновационные компании, которые претендуют на привлечение инвестиций в десятки миллиардов для реализации смелых проектов, которые до сих пор еще принято именовать «альтернативными».
В Италии почти каждая подобная компания сегодня вовсю использует услуги брокера, ожидая конкретного ценового роста в своем сегменте за счет «проседания» нефтяных гигантов. И далеко не одинокие в этом итальянцы вряд ли бы стали столь массово ошибаться.
В «Газпроме» же лишь разводят руками: снизить сегодняшние сметы нереально, потому что бенефициарами растущих затрат выступили серьезные подрядчики, договориться с которыми уже не выйдет. Для прояснения следует указать и конкретных владельцев этих подрядчиков: Аркадий Ротенберг (кстати, бывший партнер Владимира Путина по татами) и Зияд Манасир, возглавляющий «Стройгазконсалтинг». Эти бизнесмены, максимально близкие к власти, действительно имеют возможность не дать «продавить» себя, а больше экономить практически не на чем.
Но фондовый рынок слишком неумолим: если цена аналогичного строительства для европейцев порой на 80% дешевле, чем это происходит у «Газпрома», то спасти котировки акций скоро сможет разве что катастрофический топливный кризис. Но лето, кроме посевной, не сулит увеличения потребности в топливных ресурсах, зато потребление газа упадет в связи с сезонностью в разы.
Эксперты в России встревожены: «Газпром» простой публикацией своих смет может досрочно выбить почву из-под ног всего российского фондового рынка, и даже «Яндекс» может недополучить и 80% от планируемой оценки на IPO. Так что это фондовое лето в России может стать крайне холодным.
